Основные направления денежно-кредитной политики: ЦБ РФ представил проект на 2025 - 2027 годы

Банк России сформулировал [1] цель и принципы денежно-кредитной политики, а также представил базовый и 3 альтернативных сценария развития экономики на ближайшие 3 года. Во всех них предполагается возвращение инфляции к 4%.

Базовый сценарий предполагает, что уже в 2025 году инфляция снизится до 4 - 4,5%, затем она стабилизируется вблизи 4%. Для этого ЦБ будет поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, в т.ч. высокую ключевую ставку. Средняя ключевая ставка в 2024 году составит 16,9 -17,4%, в 2025 году – 14 - 16%, в 2026 году – 10 - 11%. К 2027 году она снизится до 7,5 - 8,5%.

Дезинфляционный сценарий позитивнее. При нем регулятор сможет быстрее снизить ключевую ставку. Предполагается, что средняя ключевая ставка в 2025 году будет 12 - 14%, в 2026 году – 9 - 10%. В 2027 году, как и в базовом сценарии, она составит 7,5 - 8,5%.

В проинфляционном сценарии возможно усиление давления на инфляцию. ЦБ начнет проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику. Ключевая ставка в 2025 году составит 16 - 18%, в 2026 году – 11,5 - 12,5%, а к 2027 она снизится до 8,5 - 9,5%.

В рисковом сценарии значительно ухудшаются внешние условия. Регулятор допустил возникновение дисбаланса на финрынках развитых стран, который приведет к мировому финансовому кризису в 2025 году. Инфляция вырастет до 13 - 15%, ключевая ставка составит 20 - 22%.

Источник: КонсультантПлюс [2]